是估值。但不同的是，直投追求期回报，他们要看权增值、分红。

而投行为了成功拿到保荐承销费，追求的是快速上市，赶在市场环境变化、审周期拉之前递申请，避免夜场梦多。毕竟在窗期上市，比非窗期，保荐承销费可多上1亿呢，而且有望成为a近两年最大的ipo。

既能帮沈砚清刷kpi，也能再拿一个优秀案例，冲击合伙人。

所以在尽调阶段，不查什么风险，他们都得想办法解决，打补丁，保证顺利推。

而恰恰就在半个月前，也就是尽调启动阶段投行查一个比较大的风险——供应商依赖。

维度新能源主营业务是动力电池系统，年收近500亿，这样一家成熟盈利的企业，却过分依赖供应商——碳酸锂原料在供应商鸿兴锂业的采购占比达到42％。

所主板ipo，监审的心逻辑是：是否符合上市条件、信息披是否真实准确完整、持续经营能力是否可靠。

而维度对供应商过于依赖，就不符合持续经营能力可靠这一条。

因为一旦鸿兴锂业断供，维度相当于玩完。没有原材料，怎么生产电池，没有电池，他卖空气。

而且这个鸿兴锂业在上个月的环保检查中被判定不符合环保要求，现在于整改阶段。更是雪上加霜。

谁知鸿兴在申报前能不能整改完成，万一没整改好，生产量缩减，或者这一整改直接把鸿兴整倒闭了，也会影响维度的持续经营。

再者，提供原料的供应商不符合环保要求，那么维度上市也会影响市场对其评价，而影响估值。

投行查到这个风险后，通过两周多的时间，去实地走访、穿透查等等，来评估风险的严重程度。

直投同样也在行动，据他们目前掌握的底稿来推测，这个风险能够可控估计要打个问号。而投行却没有提暂缓申报，走的路线是边整改边推。

但这个策略对于直投来说，就是有风险的，万一上市后供应商暴雷，直投作为维度东，收益惨淡，找谁说理去。那他也别想竞争合伙人了，收拾铺盖回家睡大觉得了。

所以他们直投必须要财务模型来测算供应商断供风险，以及备选供应商的产能，以便判断是否需要先解决供应商依赖问题，再推ipo。

他故意先斩后奏调人来活，就是要沈砚清正面回应风险和矛盾。

同一层楼，两心思，暗汹涌。

夜幕降临，黄浦江上，游驶过的面泛起一圈圈波纹。

沈砚清踏丽思卡尔顿酒店的电梯，亮48层楼。来这个酒店的次数跟回家一样，有几个月甚至比回家还多。所谓d，也就是差达人，很多次在这里睡了一夜，第二天直接登机。

叩响4825的房门，不到一分钟，房门开一条隙。

沈砚清刚想推门走去，门后突然伸一只手抓住他的手臂往里拽。