随着方总的这句话和他的停顿间隙，现场响起掌声。

——港总市值2005年是826万亿，地企业总市值接近32万亿，占比接近40。

方卓坐在台上，注意到不少人对自己微笑，他也回以微笑，他们还是很机、很有货的。

第18章 方总论

这样对“香港价值”的回答只在一句话里就完整的行了表达。

照这样的说法，地毫无疑问是货币政策的独立和汇率稳定。

而香港就是汇率稳定和资本自由动。

至于，那些里有思考乃至疑惑的投资人，也没什么好说的，思维不在一个频率上就算了。

现场响起笑声，刚才的掌声倒有几分是给由他中说这个理论的始料未及，毕竟，国经济学家保罗·克鲁格曼是99年才画三角形来展示“蒙代尔三角”的在原理。

——地在港企业一共335家，已经占了港的30。

香港：没错啊，我是让港币和元汇率挂钩了，会被动跟随联储的加息或降息，但我背后还有地啊。

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他喝了一茶，正好瞧见李行看自己的神里都是疑惑，仿佛在说——香港价值这就说完了？

旁边的李行跟着鼓掌，他虽然在这个位置，但对新兴的理论不太关注，刚才方总也没教自己这个……

路演会议厅的气氛因为方总对香港价值的解答而变得……朗起来。

方卓等到掌声停息才继续开说：“嗯，我知这掌声不是给我的，是给蒙代尔的，是给克鲁格曼的。”

港很心的一个价值，资本自由动，也是香港如今繁荣的一个基。”

作为印证，此时此刻，不少香港投资人都想到了李行先前发言所提到的数据。

地：没错啊，我没选“资本自由动”，但我还有香港这个地方。

这是号称欧元之父的经济学家蒙代尔提又由其他经济学家近年来结合金危机所完善的理论。

但要看整个中国，香港这个国际金中心便是一扇对外之窗，它的“资本自由动”让中国几乎实现了蒙代尔三角的三个要素，这是一重要价值的阐述。

这位能与李家争锋，果然不是媒八卦的那么鲁莽、简单、狭隘。

——2005年，来香港上市募资的前十名都是地企业。

货币政策独立、资本自由动、汇率稳定，国经济学家保罗·克鲁格曼说一个国家只能三中取二。

如果说，一开始是不少香港投资人怀揣看闹的心，后来随着见证地力量的涌变成肃穆，再后则是行挪动提问环节而跃跃试，那现在就是对方总拿蒙代尔三角来回应问题的心生赞叹。

蒙代尔三角，又称之为蒙代尔不可能三角、三元悖论，聊这个往往得聊经典-f模型、is-l-bp模型，但今天，方卓提起它的用意就是用这个框架来从经济理论角度阐述一个窗的价值。

蒙代尔三角理论，简单说，货币政策独立、资本自由动和汇率稳定只能选择其中两个。

单单看地或者香港，它们都是三选二。

方卓在画三角形后特意用手指了一个角，说了“资本自由动”这个事，就是在说香港与地不同的三中取二是对地经济发展的一个有力补充。

方卓伸手拿茶杯，继续回应问题：“这个产业空心化的威胁……”

方卓微微一惊，行，您怎么这样看我？

国际金中心引的是全球资本，既繁华了香港，也毫无疑问的是地企业筹集国际资本的首要市场。